在原油价格继续上行、PP需求尚可的效果下，PP价格重拾涨势。可是考虑到供给压力逐步闪现，且需求有走淡的痕迹，后期PP上涨动能缺乏，中长时间拐点或已出现。

  自2020年4月以来，PP期货出现振动上行走势。本年1月初，PP期货价格时间短跌破上涨区间下沿。可是，受OPEC+保持较高减产水平抉择的影响，全球油价大面积上涨，PP价格重回涨势。

  受上游原材料价格继续走高的影响，近期PP出产企业赢利继续紧缩。现在，国内油制PP和煤制PP的赢利别离为1320元/吨和420元/吨，环比上一周别离下降330元/吨和250元/吨。至于本钱没有优势的PHD工艺现已处于盈亏平衡线邻近，而外采甲醇制PP则堕入亏本之中。不过，尽管部格外采甲醇制PP出产企业的运营情况有所恶化，可是因为亏本不大，而且要满意下流订单供给，因而PP出产企业全体供给并没有收到较大影响。

  1月以来，部分PP出产企业因为设备毛病等问题检修，不过检修期限较短，PP检修丢失的供给量十分有限。到现在，国内除长时间泊车的设备外，尚在检修的设备仅有云天化的15万吨设备和广州石化的20万吨设备，而且其他企业没有新的检修方案，国内PP出产企业的开工负荷保持在较高水平。

  库存方面，到1月15日，中石油、中石化PP库存为58.5万吨，较上一周下降12万吨，环比下降7.14%，同比上升9.35%。现在，“两桶油”PP库存消化顺利，贸易商活跃开单，现货价格保持低位运转。可是考虑到后期供给压力将会逐步加大，PP或进入累库周期，然后限制价格。

  近期，PP下流需求体现较好，对价格也起到了必定的支撑效果。到1月15日，国内塑编职业开工负荷为48%，较去年同期上升3个百分点；共聚注塑职业开工负荷为63%，较去年同期上升3个百分点；BOPP职业开工负荷为58.28%，较去年同期上升2.28个百分点。

  塑编方面，尽管河北区域处于疫情防控的需求封闭高速公路，致使当地的塑编企业物流不畅而被逼大面积停产，可是华东山东等地的塑编企业赢利杰出，订单不断，对PP的需求较为安稳。BOPP方面，现在终端需求清单，BOPP价格走跌，赢利继续紧缩，BOPP企业收购原材料较为慎重，大多采纳刚需备货的战略。

  需求留意的是，现在PP下流开工负荷较去年同期体现杰出，很大程度上是因为本年新年较去年迟半个月，后期跟着新年接近，下流塑编等职业将提早泊车，市场需求会大幅削减。

  综上所述，尽管国内PP出产企业赢利有所下滑，但因为亏本仅限于本钱比较高的外采甲醇制烯烃范畴，而且亏本起伏有限，因而国内PP供给仍保持在较高水准。现在PP消费尚可，但因为接近新年下流将大起伏降负，而且BOPP等职业已然显现了本钱向下传导困难的现象，因而PP需求端难以继续接受较高的PP价格。（作者单位：金石期货）